Tháng 9/2025, Octopus có hiệu suất -1.02%, trong khi chỉ số VN-Index cũng trải qua mức giảm -1.22%.
Trái ngược với những dự đoán về một đợt giảm giá đáng kể sau giai đoạn cổ phiếu tăng nóng, thị trường nhìn chung vẫn khá vững chắc. Theo quan sát của chúng tôi, thanh khoản dù hạ nhiệt nhưng tâm lý đầu cơ vẫn duy trì cao, giúp cho lực mua luôn chực chờ vào những thời điểm cổ phiếu biến động trong tháng 9.
Ngoài ra, việc nhóm cổ phiếu trong hệ sinh thái Vingroup tăng liên tục là một yếu tố trọng yếu giúp thị trường vững tâm lý. Đương nhiên, một đồng xu luôn có hai mặt. Đà tăng của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn này có thể sẽ chuyển rủi ro thị trường từ hiện tại sang tương lai. Chúng tôi không có khả năng dự báo thời điểm chính xác của tương lai đó, nhưng sẽ mở to mắt và quan sát cẩn trọng.
Một điểm tích cực cho đến nay là ngành địa ốc đang ngày càng khởi sắc, mặc dù những chuyển biến của ngành đang chịu cái nhìn e ngại từ đại chúng do vấn đề giá nhà đất tăng cao. Chúng tôi cho rằng việc bơm tiền ra nền kinh tế, cũng như tạo điều kiện để bơm trực tiếp vào ngành địa ốc, là việc cần làm để vực dậy ngành này trong ngắn hạn. Từ đó, dòng tiền mới có thể tiếp tục lan tỏa ra các thị trường khác. Điều này là bởi nhà đất đã được tích hợp quá sâu vào nền kinh tế - không chỉ đong đếm thông qua mức độ đóng góp trực tiếp vào GDP, mà còn vừa là tài sản lưu giữ giá trị chủ chốt của người Việt, vừa là tài sản đảm bảo trong hệ thống ngân hàng. Ngoài ra, Việt Nam hiện nay gần như không có ngành mũi nhọn nào khác đủ sức nặng để thúc đẩy kinh tế. Trong giai đoạn từ năm 2022-2024, khi thị trường địa ốc chưa thể hồi phục thì nền kinh tế cũng tương đối khó khăn, bất chấp nới lỏng tài khóa - tiền tệ và kể cả khi xuất khẩu tăng trưởng tốt trở lại.
Tuy nhiên, việc kích thích trở lại thị trường địa ốc cần được thực hiện với liều lượng và thời lượng phù hợp để tránh hệ quả đáng tiếc.
Trong trung và dài hạn, sau khi thị trường đã hồi sức, cơ quan quản lý cần giám sát chặt chẽ và có chính sách điều tiết phù hợp, nhằm tránh cho địa ốc rơi vào tình trạng phát triển thiếu bền vững như hiện nay. Đây sẽ là bài toán đau đầu. Với những gì đã quan sát đến nay, Octopus cho rằng đấy cũng là định hướng mà các nhà điều hành tại Việt Nam đang theo đuổi.
Về thị trường chứng khoán, chúng tôi đánh giá chu kỳ giá lên vẫn chưa kết thúc, bất chấp môi trường hiện nay ẩn chứa không ít rủi ro đầy sức nặng, đặc biệt là từ bên ngoài.
Cập nhật tháng 9/2025
12/10/2025 10:00Tháng 9/2025, Octopus có hiệu suất -1.02%, trong khi chỉ số VN-Index cũng trải qua mức giảm -1.22%.
Trái ngược với những dự đoán về một đợt giảm giá đáng kể sau giai đoạn cổ phiếu tăng nóng, thị trường nhìn chung vẫn khá vững chắc. Theo quan sát của chúng tôi, thanh khoản dù hạ nhiệt nhưng tâm lý đầu cơ vẫn duy trì cao, giúp cho lực mua luôn chực chờ vào những thời điểm cổ phiếu biến động trong tháng 9.
Ngoài ra, việc nhóm cổ phiếu trong hệ sinh thái Vingroup tăng liên tục là một yếu tố trọng yếu giúp thị trường vững tâm lý. Đương nhiên, một đồng xu luôn có hai mặt. Đà tăng của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn này có thể sẽ chuyển rủi ro thị trường từ hiện tại sang tương lai. Chúng tôi không có khả năng dự báo thời điểm chính xác của tương lai đó, nhưng sẽ mở to mắt và quan sát cẩn trọng.
Một điểm tích cực cho đến nay là ngành địa ốc đang ngày càng khởi sắc, mặc dù những chuyển biến của ngành đang chịu cái nhìn e ngại từ đại chúng do vấn đề giá nhà đất tăng cao. Chúng tôi cho rằng việc bơm tiền ra nền kinh tế, cũng như tạo điều kiện để bơm trực tiếp vào ngành địa ốc, là việc cần làm để vực dậy ngành này trong ngắn hạn. Từ đó, dòng tiền mới có thể tiếp tục lan tỏa ra các thị trường khác. Điều này là bởi nhà đất đã được tích hợp quá sâu vào nền kinh tế - không chỉ đong đếm thông qua mức độ đóng góp trực tiếp vào GDP, mà còn vừa là tài sản lưu giữ giá trị chủ chốt của người Việt, vừa là tài sản đảm bảo trong hệ thống ngân hàng. Ngoài ra, Việt Nam hiện nay gần như không có ngành mũi nhọn nào khác đủ sức nặng để thúc đẩy kinh tế. Trong giai đoạn từ năm 2022-2024, khi thị trường địa ốc chưa thể hồi phục thì nền kinh tế cũng tương đối khó khăn, bất chấp nới lỏng tài khóa - tiền tệ và kể cả khi xuất khẩu tăng trưởng tốt trở lại.
Tuy nhiên, việc kích thích trở lại thị trường địa ốc cần được thực hiện với liều lượng và thời lượng phù hợp để tránh hệ quả đáng tiếc.
Trong trung và dài hạn, sau khi thị trường đã hồi sức, cơ quan quản lý cần giám sát chặt chẽ và có chính sách điều tiết phù hợp, nhằm tránh cho địa ốc rơi vào tình trạng phát triển thiếu bền vững như hiện nay. Đây sẽ là bài toán đau đầu. Với những gì đã quan sát đến nay, Octopus cho rằng đấy cũng là định hướng mà các nhà điều hành tại Việt Nam đang theo đuổi.
Về thị trường chứng khoán, chúng tôi đánh giá chu kỳ giá lên vẫn chưa kết thúc, bất chấp môi trường hiện nay ẩn chứa không ít rủi ro đầy sức nặng, đặc biệt là từ bên ngoài.