Tháng 7/2025, Octopus ghi nhận hiệu suất -0.15%, trong khi VN-Index tăng mạnh +9.19%. Khoảng cách ngắn hạn giữa chúng tôi và chỉ số tham chiếu vì thế tiếp tục nới rộng.

Bước sang nửa đầu tháng 8 (tính đến ngày 15), VN-Index duy trì đà tăng nóng +8.48%. Trong khi đó, danh mục Octopus đạt hiệu suất +9.51%, chủ yếu nhờ vào khoản đầu tư vào ngành ngân hàng.

Thị trường cổ phiếu hiện đang trải qua một giai đoạn tăng giá chóng mặt, khi dòng tiền nội địa đổ vào với động cơ đầu cơ rõ rệt, trong khi khối ngoại bắt đầu rút ròng trở lại. Chúng tôi cho rằng lòng tham đang ngự trị trên thị trường – và sẽ còn tiếp tục ngự trị – trong bối cảnh chính sách tiền tệ và tài khóa đều được mở rộng mạnh. Khi giá tài sản leo thang, lòng tham và giá cả nuôi dưỡng lẫn nhau, tạo thành vòng xoáy khó dừng lại.

Một động lực thúc đẩy thị trường cổ phiếu cũng đến từ nỗ lực của nhà điều hành nhằm vực dậy ngành địa ốc. Và phản hồi trở lại, chính sự bùng nổ trên thị trường chứng khoán – nếu duy trì – cũng sẽ trở thành lực đỡ quan trọng cho ngành bất động sản, vốn vẫn mắc kẹt về dòng tiền. Giá cổ phiếu tăng vọt sẽ mở ra cơ hội huy động vốn cho doanh nghiệp địa ốc. Đồng thời, một bộ phận nhà đầu cơ tay ngang sau khi no nê với lợi nhuận chứng khoán có thể cân nhắc nhà đất như một kênh lưu giữ tài sản "an toàn" hơn. Khi ấy, các ngân hàng chắc chắn vui mừng nhập cuộc để giúp một tay.

Quay trở lại với danh mục Octopus, chúng tôi hiện duy trì sự cân bằng giữa cổ phiếu và lượng tiền mặt sẵn sàng giải ngân. Các đợt mua sắp tới – khi biến động xuất hiện – nhiều khả năng sẽ mang sắc thái đầu cơ cao hơn trước. Nhưng cũng xin lưu ý rằng, đây không phải động thái biểu hiện một tinh thần lạc quan đơn thuần, mà là lựa chọn mang tính thực dụng.